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乖宝宠物-宠物食品长坡厚雪国货leyu手机版登录入口官方版下载品牌崛起引领者

  今天分享的是【乖宝宠物-宠物食品长坡厚雪,国货品牌崛起引领者】 报告出品方:东吴证券

  乖宝宠物:国内宠物食品龙头,自有品牌驱动成长:公司2006年成立之初以代工起家,2013年受美国“抗生素”事件影响坚定转型自有品牌发展,2023年自有品牌占比已超六成,2018年以来拓展覆盖中高端的多品牌多品类,发展大单品,2023年8月在深交所创业板上市。2023年公司营收/归母净利润分别实现营收43.3/4.3亿元,分别同增27.4%/60.7%。2020年以来公司盈利水平也呈现提升趋势。

  宠物食品行业:长坡厚雪,国产替代趋势可期:我国宠物行业处于快速发展期,其中宠物食品在我国城镇犬猫消费市场占比过半。2023年我国宠物犬猫食品市场规模达1461亿元,同增6%,2018~2023年宠物犬猫食品市场规模增速CAGR达10.4%。从家庭拥有情况、专业饲养程度和平均消费等方面看,我国宠物食品渗透率均有较大提升空间。对比海外,我国宠物食品行业集中度偏低,2022年我国宠物食品按公司CR5/CR10集中度分别为21.3%/29.8%,较美国、日本还有一倍以上空间。同时,2022年我国宠物食品TOP10公司中7个国内企业,国货份额趋于提升,国产替代可期。

  研发铸就产品力基础,聚焦打造大单品,高端化成效初显:(1)产品:重点布局主粮赛道,持续优化产品矩阵。产品线全面覆盖宠主需求,重点布局主粮品类,2023年主粮收入占营收比例达48.2%,产品系列和配方的升级带动均价提升。依托研发优势,打造出双拼粮、弗列加特、Barf等多个大单品系列。(2)研发:驱动产品开发升级,打通爆品开发路径。2018年以来公司研发投入逐年增加,从金额上领先于同业。公司研发流程完善,以市场趋势为起点,赋能需求端到产品端的快速转化。

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  创新营销打造自有品牌矩阵,渠道与供应链优势共振:(1)营销:公司打造自有品牌矩阵,代表品牌包括麦富迪、弗列加特、WaggiTrai,2018年以来自有品牌宣传费率有所提升,且通过多维营销触达客群,强营销投放利于建设品牌力优势。(2)渠道:重点拓展线年,公司自有品牌的线期间麦富迪在天猫、抖音、拼多多平台宠物行业综合品牌排名第一。线下国内合作优质经销商,国外拓展北美商超渠道。(3)供应链:公司的IPO募投项目和超募资金项目落地后,有望突破产能瓶颈,推动主业快速成长。供应链端与头部供应商合作稳定,区位优势利于优化采购成本。

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